Construcţiile au fost vedetele anului pe Rasdaq

ANALIZE / COMENTARII , Constructii

Specialiştii vor unele companii la cota BVB
A doua jumătate a anului este cea mai fructuoasă pentru acest domeniu

Domeniul construcţiilor a luat amploare în România şi constituie un sector foarte atractiv şi pe piaţa de capital, deşi la cota Bursei singura companie din acest segment este Impact Developer&Contractor S.A., în timp ce pe Rasdaq sunt foarte multe firme din această arie de activitate, care în ultimele luni au avut lichiditate şi volum interesante. Evoluţia sectorului construcţiilor în ţara noastră din ultimii ani, în special de la începutul lui 2007, a întrecut orice previziuni.
"Majoritatea societăţilor din domeniul construcţiilor sunt listate pe piaţa Rasdaq, singura prezenţă notabilă la BVB fiind Impact, societate care s-a bucurat de o evoluţie ascendentă în aceşti ani. Însă cele de pe piaţa secundară nu s-au bucurat de aceeaşi atenţie, un motiv fiind şi free-float-ul mic şi dezinteresul acţionarilor majoritari de a interacţiona cu piaţa. Însă pe măsură ce preţul recâştiga teren, companiile de pe Rasdaq au început să iasă din conul de umbră al ultimilor ani, valoarea tranzacţiilor crescând simţitor şi devenind printre cele mai lichide acţiuni. Mă aştept ca o parte din aceste companii să emigreze pe BVB, unde vor avea o expunere superioară, vor dobândi o lichiditate mai mare şi vor putea folosi pârghiile de finanţare mai eficient", a explicat Mihai Chişu, broker la Egnatia Securities.
Pentru a prezenta o situaţie comparativă a companiilor din construcţii de la bursă, am ales Impact, singurul reprezentant al acestui domeniu de la cota BVB şi câteva de pe Rasdaq, cu o analiză mai detaliată asupra Societăţii de Construcţii în Transporturi Bucureşti. Analizele au fost făcute cu rezultatele financiare ale emitenţior raportate pentru primul semestru al acestui an, dar trebuie să ţinem cont de faptul, că, în general, societăţile din construcţii raportează aprecieri şi cifre de afaceri foarte mari, în special, în a doua jumătate a anului.
Titlurile Impact au cunoscut o apreciere importantă în acest an, datorită "transparenţei ridicate din partea managementului companiei şi eforturilor acestuia de a atrage în acţionariatul societăţii fonduri de investiţii cu un orizont investiţional pe termen lung", ne-a explicat Andreea Ciobanu, broker la Intercapital Invest. Indicatorii de evaluare ai companiei sunt destul de ridicaţi, PER este 52, iar indicele PSR este de aproximativ 35, reflectând faptul că este o acţiune interesantă, de la care investitorii au multe aşteptări pe viitor. Se pare că preţul unui titlu Impact este supraevaluat, pentru că indicele P/Vb a depăşit cu mult media de 2,53% de la bursă, fiind de 6,61%.
"Emitentul a înregistrat creşteri de preţ importante în ultima perioadă, numai în acest an randamentul adus de titlurile Impact fiind de 82%. Aprecierile nu au fost însoţite şi de rate de creştere a profitului, însă domeniul de activitate al emitentului şi lipsa unor emitenţi comparabili la BVB au sporit interesul investitorilor", ne-a mai explicat Andreea Ciobanu. Rezultatele din semestrul I al acestui an, de care am ţinut cont în calcularea indicatorilor, arată o reducere destul de importantă a activităţii, reflectată în scăderea cu 60 de procente a cifrei de afaceri, până la 32.116.246 lei, dar şi a profitului, cu 3,42% faţă de perioada similară a anului trecut.

SCTB este o acţiune profitabilă

Pe Rasdaq, anul acesta, societăţile din domeniul construcţiilor au fost principalele atracţii ale acestei secţiuni, înregistrând creşteri spectaculoase. Rezultatele financiare ale primului semestru din anul curent au arătat creşteri spectaculoase ale cifrelor de afaceri, un ritm foarte alert de dezvoltare şi profituri foarte ridicate, lucruri ce au susţinut o creştere alertă a ratei profitabilităţii.
Afacerile Societăţii de Construcţii în Transporturi Bucureşti (SCTB) au înregistrat o creştere spectaculoasă în prima jumătate a acestui an comparativ cu aceeaşi perioadă a anului trecut, de la 13.9 milioane lei la 67.9 milioane lei. Analiştii estimează că afacerile companiei se vor dezvolta pe termen mediu şi lung. Interesant de remarcat sunt indicatorii tehnici ai companiei. Astfel, acţiunea SCTB poate fi considerată potrivită pentru o investiţie, atât timp cât indicele PER calculat la preţul închiderii de vineri este la valoarea de 9,63. Preţul titlurilor este puţin supraevaluat, PSR fiind de 2,74, iar indicele P/Vb indică o creştere a emitentului. În general, media la Bursa de Valori Bucureşti a acestui indicator este de 2,53, iar compania are un P/Vb de 2,91. Printre acţiunile care par interesante din domeniu, care au adus şi probabil vor aduce randamente sunt Transilvania Construcţii, Cominco SA Bucureşti, Construcţii SA Sibiu sau Concefa SA Sibiu.

Indicele PER (Price Earning Ratio) reprezintă raportul dintre preţul acţiunii şi profitul net pe acţiune (profitul total/numărul de acţiuni) şi exprimă durata de recuperare a unei investiţii în acţiunea respectivă. Un PER mic este o investiţie bună.
Indicele PSR este raportul dintre capitalizarea bursieră şi cifra de afaceri a companiei. Un indicator mic înseamnă că acţiunea este supraevaluată.
Indicele P/Vb este preţul raportat la valoarea contabilă. (Capitalizarea de piaţă/capitaluri proprii). Media acestui indicator la Bursa de Valori Bucureşti este 2,53.

Diana Cioltei